ПГК отгружает дивиденды

Первая грузовая компания (ПГК) отдаст РЖД всю прибыль за первое полугодие — более $340 млн. С учетом решения о выплате дивидендов ПГК за 2010 год монополия получит от дочерней компании почти $700 млн. Однако, по словам источников "Ъ", часть из этих денег может вернуться в ПГК: РЖД, возможно, должна ей до $300 млн. Но взыскивать долги придется уже новому владельцу компании, уверены аналитики.

ОАО ПГК выплатит своему единственному акционеру ОАО РЖД всю чистую прибыль, полученную за первое полугодие 2011 года,— 10,2 млрд руб. Соответствующее решение было принято на прошедшем в пятницу внеочередном собрании акционеров ПГК. Почти такой же объем дивидендов ПГК выплатила по итогам 2010 года — по решению общего собрания акционеров от 30 июня, РЖД забрала у компании 85% чистой прибыли. Таким образом, монополия в общей сложности получит от ПГК за полтора года работы компании 20,2 млрд руб. Столь больших денег за аналогичный временной промежуток РЖД не приносила ни одна из ее дочерних компаний.

ПГК — крупнейшая в СНГ транспортная компания в сфере железнодорожных перевозок. В управлении ПГК находится более 235 тыс. вагонов (около 23% от всех работающих в России вагонов). Доля компании в объеме перевозок грузов по сети российских железных дорог составила в 2010 году 22,5% (перевезено более 300 млн тонн). Выручка за первое полугодие 2011 года — 58 млрд руб., чистая прибыль — 10,2 млрд руб.

С момента основания ПГК в 2007 году РЖД ни разу не требовала с компании дивидендов. Решения этого года связаны с тем, что 75% акций ПГК в этом году должны быть проданы: выхода РЖД из сферы грузовых перевозок требует реформа железнодорожной отрасли. В соответствии с распоряжением правительства от 28 июля 2011 года, 75% акций единым лотом продадут на открытом аукционе, доступ к которому, правда, будет только у российских компаний с 15 тыс. вагонов в управлении. Аукцион, скорее всего, пройдет в сентябре, но дата еще не определена, ее должен выбрать совет директоров РЖД. Стартовая цена также будет известна позже, сейчас KPMG проводит обновление оценки ПГК. По неофициальным данным, 75% акций выставят за 140-145 млрд руб.
На рынке появится крупнейший частный игрок в грузовом секторе, а РЖД получит значительные средства на финансирование инвестиционной программы

— Владимир Якунин, президент ОАО РЖД, 3 августа о предстоящей продаже ПГК

Между тем источник "Ъ", близкий к РЖД, говорит, что часть из выплаченных дивидендов может вернуться в компанию. В прошлом году РЖД начала управлять всем парком полувагонов ПГК (более половины от всех имеющихся у компании вагонов) по так называемой агентской схеме. Ее суть заключается в том, что РЖД для повышения эффективности перевозок берет более 200 тыс. вагонов у ПГК и ВГК (Вторая грузовая компания) в управление и, фактически объединив их в единый парк, самостоятельно ищет для него грузы и выстраивает логистику перевозок с минимальным порожним пробегом вагонов. Владельцам вагонов в лице ПГК и ВГК монополия пообещала выплачивать определенный уровень доходности на каждый вагон. Однако по итогам прошлого года РЖД не расплатилась с ПГК, задолжав ей крупную сумму, утверждает собеседник "Ъ". По данным отчетности ПГК за второй квартал, сумма дебиторской задолженности на конец июня составила 16,4 млрд руб. Источник "Ъ" уверяет, что больше половины этих денег — это долг РЖД за управление вагонами, но в отчетности ПГК материнская компания в качестве должника не упоминается.

Гендиректор агентства "Infoline-аналитика" Михаил Бурмистров допускает, что РЖД, запуская агентскую схему, могла рассчитывать на дальнейшие взаимозачеты с ПГК за счет ее дивидендов. Однако эксперт сомневается, что за прошлый год монополия могла задолжать такую сумму, скорее всего, она меньше. "В любом случае спешить с возвратом долга РЖД или других компаний сейчас не имеет смысла, вряд ли это окажет серьезное влияние на предпродажную оценку актива",— говорит Михаил Бурмистров.